L’or grimpe à un sommet de trois mois face à la relance des rachats de dette américaine et aux tensions géopolitiques

L’or atteint un sommet de trois mois sur fond de rachats massifs de dette américaine

Ce mardi 25 août 2026, le prix de l’or a franchi un seuil symbolique, s’approchant des 4 700 dollars l’once, un niveau inédit depuis trois mois. Cette envolée s’inscrit dans une dynamique haussière amorcée il y a quatre jours, durant laquelle le métal précieux a gagné environ 350 dollars. Le principal moteur de cette hausse est la récente décision du Trésor américain d’augmenter significativement ses rachats de dette publique à long terme, doublant ainsi ses opérations prévues du 9 septembre au 4 novembre. Cette mesure a ravivé les craintes d’une dépréciation du dollar, incitant les investisseurs à se tourner vers l’or, traditionnellement perçu comme une valeur refuge en période d’incertitude monétaire.

Un dollar affaibli rend l’or, libellé en billets verts, plus accessible aux acheteurs internationaux, ce qui alimente la demande physique et spéculative. Cette tendance est confirmée par la progression des avoirs en ETF or, qui ont augmenté d’environ 60 tonnes en août, soit la plus forte entrée mensuelle depuis septembre dernier. Par ailleurs, les fonds spéculatifs ont renforcé leurs positions longues nettes sur les contrats à terme COMEX, atteignant un pic sur 11 mois.

Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient renforcent la demande pour l’or

Au-delà des facteurs économiques, l’or bénéficie également d’un contexte géopolitique tendu. Les conflits persistants au Moyen-Orient, exacerbés par les nouvelles sanctions américaines imposées à l’Iran ce même jour par le secrétaire au Trésor Scott Bessent, ont accru la prime de risque sur les marchés. Historiquement, ces incertitudes favorisent l’attrait pour l’or, considéré comme un actif refuge face aux risques d’instabilité régionale et de perturbations économiques globales.

Cette situation crée un environnement propice à la montée des prix du métal jaune, qui profite d’une double dynamique : la faiblesse du dollar et l’aversion au risque accrue des investisseurs. Le métal précieux devance ainsi d’autres actifs comme l’argent, dont la demande reste plus liée à des usages industriels, et qui ne bénéficie pas de la même dynamique monétaire.

Le rôle des anticipations de politique monétaire américaine

Les investisseurs restent toutefois prudents face aux perspectives de la politique monétaire américaine. Les attentes d’un resserrement moins agressif de la Réserve fédérale en septembre ont contribué à la baisse des rendements réels, réduisant le coût d’opportunité de détenir de l’or, qui ne produit pas de rendement. Cette semaine, deux événements clés pourraient influer sur la tendance : la publication de l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) pour juillet, prévu ce mercredi 26 août, et le discours très attendu de Kevin Warsh, président de la Fed, lors du symposium de Jackson Hole vendredi 28 août.

Une surprise à la hausse sur l’inflation ou un ton plus hawkish de la Fed pourrait renforcer le dollar et peser sur l’or, provoquant un recul temporaire après la récente flambée. En revanche, une confirmation d’une politique monétaire accommodante prolongée soutiendrait la dynamique haussière du métal précieux.

Perspectives et implications pour les investisseurs

Selon Ipek Ozkardeskaya, analyste senior chez Swissquote, l’or joue actuellement un rôle de couverture contre plusieurs risques : les incertitudes sur les plans fiscaux américains, l’inflation persistante et même les inquiétudes liées à la montée de l’intelligence artificielle. Tony Sycamore, analyste chez IG, anticipe que les replis du prix de l’or seront bien soutenus par les acheteurs, avec une cible technique située entre 4 900 et 5 000 dollars l’once.

Thomas Mathews de Capital Economics souligne la fragilité évidente des finances publiques américaines, un facteur qui devrait continuer à alimenter la demande pour l’or. De leur côté, les analystes de TD Securities estiment que les inquiétudes sur la dépréciation du dollar resteront un moteur clé, d’autant plus que la Fed n’a pas encore clairement indiqué sa volonté de lutter vigoureusement contre une inflation plus élevée.

Pour les investisseurs particuliers et institutionnels, cette configuration souligne l’importance de diversifier leurs portefeuilles avec des actifs refuges. Les plateformes comme eToro offrent un accès simple et sécurisé à l’or et à d’autres matières premières, avec des frais compétitifs et une interface adaptée à tous les profils.

Tableau récapitulatif : Or et principaux moteurs du marché au 25 août 2026

Conclusion : un métal refuge au cœur des incertitudes économiques et géopolitiques

L’or confirme son statut d’actif refuge en cette fin août 2026, porté par une combinaison rare de facteurs : la relance des rachats de dette américaine qui alimente les craintes de dépréciation du dollar, la montée des tensions au Moyen-Orient, et des anticipations monétaires incertaines. Si les indicateurs économiques et les discours de la Fed dans les jours à venir pourraient provoquer des ajustements, la tendance de fond reste favorable à l’or.

Les investisseurs doivent toutefois rester vigilants face au risque de prises de bénéfices après cette forte progression et aux possibles signaux plus fermes de la Fed. Le rendez-vous du 26 août avec l’indice PCE et celui du 28 août avec le discours de Kevin Warsh seront cruciaux pour confirmer la trajectoire du métal jaune.

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FAQ

Pourquoi le Trésor américain a-t-il décidé de doubler ses rachats de dette et quel impact cela a-t-il sur l’or ?

Le Trésor cherche à soutenir le marché obligataire en rachetant davantage de dette à long terme, ce qui fait baisser les rendements et affaiblit le dollar. Un dollar plus faible rend l’or moins cher pour les acheteurs étrangers, stimulant la demande et faisant monter les prix.

Comment les tensions géopolitiques influencent-elles le prix de l’or ?

Les conflits et sanctions, notamment au Moyen-Orient, augmentent l’aversion au risque des investisseurs. L’or, considéré comme une valeur refuge, bénéficie de cette incertitude accrue, ce qui pousse son prix à la hausse.

Quel rôle jouent les attentes sur la politique monétaires américaine dans la dynamique actuelle de l’or ?

Les anticipations d’une politique monétaire moins restrictive réduisent les rendements réels, rendant l’or plus attractif. Cependant, un durcissement inattendu de la Fed pourrait renforcer le dollar et peser sur le métal.

Quels événements surveiller dans les prochains jours pour anticiper la tendance de l’or ?

La publication de l’indice PCE le 26 août et le discours de Kevin Warsh au symposium de Jackson Hole le 28 août sont des moments clés susceptibles d’influencer la politique monétaire, le dollar et donc le prix de l’or.

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Sources : Swissquote, IG, Capital Economics, TD Securities, US Treasury, Kitco, Morningstar

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Sources

• Gold price hits three-month high amid fears over Iran war and Trump economy
• Gold Hits Three-Month High as Investors Boost Safe-Haven Demand — Update
• Debt Fears Weaken Dollar, Lift Gold to $4,643 as Fed Risk Looms - Article | Crux Investor
• Physical Gold Powers To A 3-Month High Near $4,646 As Yields Slide Ahead Of Warsh's Jackson Hole | USAGOLD
• Gold rallies after Treasury buyback plan lowers long yields, India silver imports rebound under new regime – Heraeus - KITCO