Euro bloqué sous 1,14: la Fed durcit, la BCE lutte contre la crise énergétique
L'euro peine à sortir de ses plus bas niveaux depuis deux mois face au dollar américain, évoluant autour de 1,138 ce 28 septembre 2026. Cette faiblesse s'explique par une Fed résolument hawkish, des tensions géopolitiques au Moyen-Orient qui font grimper le pétrole, et des rendements obligataires américains en forte hausse. Ces facteurs renforcent le dollar, tandis que la zone euro fait face à des vents contraires malgré les efforts de la BCE.
Pourquoi le dollar reste solide: Fed agressive et tensions au Moyen-Orient
Le dollar américain se maintient près de son plus haut niveau en deux mois, sur la voie de son plus grand gain mensuel depuis juin. Cette force est alimentée par plusieurs facteurs clés.
La Réserve fédérale a relevé ses taux de 25 points de base le 16 septembre, portant la fourchette cible à 3,75%-4,00%. Le résumé des projections économiques du FOMC de septembre a indiqué que la majorité des membres prévoient une nouvelle hausse de 25 points de base d'ici la fin de l'année, signalant une politique de «plus haute plus longtemps». Les marchés intègrent déjà une probabilité de 65% d'une nouvelle hausse d'un quart de point lors de la réunion d'octobre, ce qui attire les capitaux vers le dollar.
Parallèlement, les tensions renouvelées entre les États-Unis et l'Iran, notamment le refus du président Donald Trump d'approuver un accord de paix pour réouvrir le détroit d'Hormuz, ont fait bondir le prix du Brent au-dessus de 107 dollars le baril ce 28 septembre 2026. Cette flambée des prix de l'énergie alimente les anticipations inflationnistes américaines, justifiant une Fed plus agressive.
Les rendements des obligations américaines à 10 ans ont dépassé 5,2% ce 28 septembre, atteignant des niveaux inédits depuis 2007. Le rendement à 30 ans a également grimpé à 5,52%, son plus haut depuis 2004. Ces rendements élevés, stimulés par les craintes d'inflation et la robustesse des fondamentaux économiques américains, renforcent l'attractivité des actifs libellés en dollars.
L'euro sous pression malgré la hausse des taux de la BCE
La Banque Centrale Européenne (BCE) a relevé ses taux à deux reprises cette année, portant le taux de dépôt à 2,50% après la hausse de septembre. La BCE anticipe une inflation durablement au-dessus de sa cible. Cependant, les prix élevés de l'énergie pèsent lourdement sur le pouvoir d'achat des consommateurs et freinent la dynamique économique de la zone euro.
Le rendement des obligations allemandes à 10 ans a dépassé 3,6% ce 28 septembre, un plus haut depuis juin 2009, témoignant des inquiétudes sur la pression inflationniste renouvelée. Certains analystes estiment que la croissance des investissements en Europe reste limitée et que les taux de la zone euro pourraient atteindre leurs limites de hausses. Cette situation pourrait, à long terme, rendre les obligations d'Etat européennes plus attractives que les bons du Trésor américains, offrant un potentiel de soutien à l'euro.
Les prochaines données d'inflation de la zone euro, avec les publications par pays débutant le 27 septembre et les chiffres agrégés attendus le vendredi 29 septembre, seront scrutées avec attention pour ajuster les perspectives économiques et monétaires.
Ce que cela signifie pour vous: pouvoir d'achat, voyages et investissements
La force persistante du dollar a des conséquences directes et indirectes pour les résidents de la zone euro. Un dollar fort renchérit considérablement les importations américaines, des biens de consommation aux matières premières. Cela réduit le pouvoir d'achat des consommateurs européens et comprime les marges des entreprises dépendantes des biens importés. En contrepartie, les exportateurs européens gagnent en compétitivité sur les marchés en dollars, ce qui peut être un avantage pour certaines industries.
Pour les voyageurs, les séjours aux États-Unis deviennent plus coûteux, car chaque euro échange moins de dollars. Inversement, l'Europe s'avère plus accessible et abordable pour les Américains, ce qui pourrait stimuler le tourisme entrant.
Sur les marchés financiers, la hausse implacable des rendements des bons du Trésor américains et la perspective d'un resserrement continu de la Fed pèsent sur les actifs à risque à l'échelle mondiale. Des coûts d'emprunt plus élevés et une liquidité réduite influencent les décisions d'investissement, poussant potentiellement les investisseurs vers des actifs plus sûrs comme le dollar. Cependant, la possibilité que les obligations européennes deviennent plus attractives à long terme pourrait offrir des opportunités pour les investisseurs cherchant à diversifier leurs portefeuilles.
Perspectives et avis d'experts
Sim Moh Siong, stratège FX chez OCBC, a déclaré le 28 septembre 2026 que «le billet vert pourrait dépasser les attentes à court terme si les tensions sur le marché de l'énergie persistent et si les risques d'inflation continuent de s'accumuler». Il a ajouté que le scénario de base d'OCBC reste un rallye modéré du dollar jusqu'à la fin de l'année.
Cependant, Francesco Pesole, stratège FX chez ING, a noté le même jour que les modèles d'ING suggèrent que l'EUR/USD devrait se négocier au-dessus de 1,140, ce qui implique que la récente liquidation de l'euro a été quelque peu excessive. Il anticipe une possible stabilisation de la paire cette semaine. Ce contre-récit est renforcé par le rebond temporaire de l'EUR/USD le 25 septembre, suite à l'apaisement des craintes sur les prix du pétrole et aux prises de bénéfices sur les positions courtes en euro, montrant que la tendance baissière n'est pas ininterrompue et peut connaître des corrections.
À suivre de près
La publication des chiffres d'inflation de la zone euro le 29 septembre sera un point clé pour la BCE et la trajectoire du taux EUR/USD. Aux États-Unis, les décisions de la Fed en octobre et l'évolution des tensions au Moyen-Orient pourraient modifier la dynamique actuelle. Les investisseurs devront surveiller attentivement ces événements pour anticiper les mouvements futurs de la paire EUR/USD.
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