DeFi: opportunité d’investissement ou bulle financière ?

DeFi? n’en fini plus de susciter l’enthousiasme (voire l’hystérie) de la crypto-sphère. La Finance Décentralisée englobe un large éventail d'applications qui ambitionnent de remplacer les banques et autres institutions financières, c'est-à-dire des applications qui tournent autour du commerce, du prêt, de l'emprunt et de l'investissement.

Depuis le début de l'année, la valeur en dollars des garanties cryptographiques verrouillées sur les plateformes DeFi? a augmenté de plus de 1200% pour atteindre 9 milliards de dollars selon le fournisseur de données DeFi? Pulse.

L’engouement est énorme, au point que certains s’inquiètent et se demandent si au final DeFi? constitue vraiment une incroyable opportunité d’investissement ou s’il ne représente qu’une simple bulle prête à éclater. A moins d’être un peu des deux.

L’énorme potentiel de DeFi?

Pour Qiao Wang, l'ancien responsable produit chez Messari et spécialiste des cryptomonnaies est convaincu que DeFi? a encore devant lui un énorme potentiel de croissance. L’explosion de DeFi? a été incroyable. La valeur totale bloquée (Total Value Locked – TVL?) est passée de moins d’un milliard de dollars à près de 9 milliards de dollars aujourd'hui. Depuis le début de 2020, la TVL? sur toutes les plateformes DeFi? a augmenté en dollars de plus de 1000% et cela ne devrait pas ralentir de si tôt.

Qiao Wang a comparé le phénomène DeFi? au bitcoin? d'avant 2013 et à l’Ethereum? d'avant 2015, soit des «paris asymétriques uniques dans une vie».

Une bulle financière prête à éclater

C'est une position nettement différente de celle du fondateur de Messari, Ryan Selkis, qui a affirmé que DeFi? était une bulle financière destinée à éclater bientôt. Il a attribué cela à la montée en flèche d'arnaques de type Ponzi, à l’explosion des rendements, ajoutant que les frais de gaz élevés réduisent les opportunités de profits pour les utilisateurs réguliers de DeFi?. En comparant DeFi? au monde de la banque et de la finance traditionnelle, qui représente plusieurs billions de dollars, on remarque que Defi? en est loin. Et même par rapport au marché de la cryptographie dans son ensemble, DeFi? n'est encore qu’insignifiant avec une capitalisation boursière pour les 37 principaux jetons DeFi? représentant seulement 6,7 milliards de dollars, soit 2% de la capitalisation boursière totale de toutes les cryptomonnaies selon Messari .

« Chaînes fantômes »

De nombreux partisans de DeFi? estiment que l'ensemble du secteur peut continuer à prospérer uniquement en éloignant les investisseurs des «chaînes fantômes» de plusieurs milliards de dollars. Il s’agit de ces projets cryptos n’ayant pas ou peu connu de succès et dont les capitaux se reportent aujourd’hui sur DeFi?. Pour nombre de spécialistes du secteur, l’un des principaux facteurs à l’origine de la croissance de Defi?, serait en effet une migration massive des capitaux mis sur des projets cryptos défunts vers Ethereum? (ETH) et la DeFi?.

L'ingénieur de Google Payments, Tyler Reynolds, remet cependant en question cette idée d’actifs cryptographiques « sans avenir » qui valent tellement plus que certains jetons DeFi?. Il a spécifiquement cité XRP, Bitcoin? Cash, Bitcoin? SV, EOS, Cardano et Stellar comme des projets dont la capitalisation boursière s'élève à plusieurs milliards de dollars, ce qui contraste fortement avec l'IFJ de Yearn Finance, qui ne vaut « que » 670 millions de dollars.

La bulle DeFi? s'est légèrement dégonflée récemment apr?ès que l’augmentation des prix du gas? sur Ethereum? ait atteint des niveaux insoutenables.

Blanchiment d’argent

Autre élément faisant craindre un éclatement de la bulle DeFi? est l’incroyable potentiel de la finance décentralisée pour le blanchiment d’argent. Ce qui conduit d’ailleurs les régulateurs à émettre de nouvelles règles plus strictes afin de mieux surveiller ce marché.

Qiao Wang, ne remet pas en cause la présence d’arnaques, mais il préfère ne pas se laisser « distraire par celles-ci ». Au lieu de cela, il a suggéré d'expérimenter certains des meilleurs produits DeFi? pour avoir une idée de la façon dont l'écosystème financier naissant permet des comportements d'utilisateurs fondamentalement nouveaux et intéressants. Qiao Wang a admis que l'engouement actuel pour d’incroyables rendements avait toute l’apparence d’une bulle, mais cela n'avait pas d'importance à long terme. Pour lui, il est possible d’envisager que certes, le système est une bulle destinée à éclater, mais que DeFi? est aussi l’avenir de la finance.